受疫情在全球蔓延影響，國際資本市場近期出現(xiàn)了劇烈波動，我國資本市場也受到一定影響。“危和機(jī)總是同生并存的，克服了危即是機(jī)。隨著境外疫情加速擴(kuò)散蔓延，國際經(jīng)貿(mào)活動受到嚴(yán)重影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的挑戰(zhàn)，同時也給我國加快科技發(fā)展、推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級帶來新的機(jī)遇。”一段時間來，習(xí)近平總書記在浙江考察時的重要講話在資本市場引發(fā)持續(xù)反響。長期深耕智能制造和工業(yè)科技的云暉資本團(tuán)隊(duì)表示，作為一家?guī)в袊H基因的中國投資公司，必須在國際國內(nèi)兩個變局中準(zhǔn)確識變、科學(xué)應(yīng)變、主動求變，善于從眼前的危機(jī)、眼前的困難中捕捉和創(chuàng)造機(jī)遇。

長期以來，云暉資本始終在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中搶抓機(jī)遇，在迎戰(zhàn)重大考驗(yàn)挑戰(zhàn)中求得發(fā)展。近年來，隨著國家不斷健全市場化投融資機(jī)制，2015年成立的云暉資本搶抓發(fā)展機(jī)遇、主動變革創(chuàng)新，先后完成超過40億元投資，有效緩解企業(yè)尤其是工業(yè)科技型企業(yè)融資難問題，真正用金融哺育創(chuàng)新，培育出一批優(yōu)質(zhì)、高成長性、世界領(lǐng)先的科技創(chuàng)新企業(yè)。目前，云暉資本已投項(xiàng)目覆蓋“新基建”各個細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)，包括但不限于寧德時代、孚能科技、韻達(dá)快遞、地平線機(jī)器人、容聯(lián)云通訊、容百鋰電、康鵬化學(xué)、慧智微電子、紫建電子、元年科技等領(lǐng)軍企業(yè)。企業(yè)現(xiàn)已完成上市項(xiàng)目7個，預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)上市項(xiàng)目將超過15個，退出速度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

近日，云暉資本聯(lián)合創(chuàng)始合伙人熊焱嬪接受了我們采訪，完整還原了云暉資本投資方法論，其中不少經(jīng)驗(yàn)值得中國GP界人士深入思考。

用“心”捕捉“新基建”機(jī)遇

習(xí)近平總書記指出，“要抓住產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化賦予的機(jī)遇，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，抓緊布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、生命健康、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)科技創(chuàng)新，著力壯大新增長點(diǎn)、形成發(fā)展新動能。”

在過去一個多月中，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)無疑成為了中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一大熱詞。從中共中央政治局常務(wù)委員會會議強(qiáng)調(diào)“加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”，到專家、學(xué)者和企業(yè)家們從各種角度剖析“新基建”發(fā)展前景，“‘新基建’將為未來中國經(jīng)濟(jì)社會繁榮發(fā)展提供重要支撐”的觀點(diǎn)已獲得多數(shù)人認(rèn)可。

事實(shí)上，早在2018年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上就明確了5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的定位。隨后，國家對于“新基建”的部署逐步深入，特別是進(jìn)入2020年。1月3日，2020年的首次國務(wù)院常務(wù)會議就提出，出臺信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策。此后多個地方的政府工作報告都把5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等作為了 2020年的投資重點(diǎn)，部分省份還明確了5G基站的建設(shè)目標(biāo)。

探索新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，絕非簡單的自上而下決策執(zhí)行，而需要“看得見的手”和“看不見的手”相互配合、打出組合拳。熊焱嬪表示，云暉資本高度關(guān)注“新基建”發(fā)展機(jī)遇，目前已詳細(xì)梳理構(gòu)建出“新基建”工業(yè)科技產(chǎn)業(yè)地圖，抓住產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，在5G、半導(dǎo)體、人工智能、工業(yè)互聯(lián)和新汽車5大細(xì)分領(lǐng)域提前布局，積極服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。“我們認(rèn)為5G通訊技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能的融合疊加，將全面改造已有行業(yè)，持續(xù)催生新的行業(yè)。過去二十年，單是互聯(lián)網(wǎng)就催生了幾十萬億的大市場，誕生了許多新行業(yè)、新商業(yè)模式和新行業(yè)巨頭，未來互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的三網(wǎng)疊加，將產(chǎn)生更多裂變機(jī)會。當(dāng)下正是用‘心’投資‘新基金’的重要戰(zhàn)略窗口，云暉資本有信心有基礎(chǔ)有實(shí)力迎接這一投資熱潮。”

高盛經(jīng)歷賦能核心團(tuán)隊(duì)

云暉資本的核心團(tuán)隊(duì)由李星、段愛民、朱鋒、黎羽、熊焱嬪5名合伙人組成。在成立云暉資本前，他們都曾在高盛集團(tuán)主持負(fù)責(zé)多個工業(yè)類項(xiàng)目資本運(yùn)作，平均工作經(jīng)驗(yàn)超過17年，曾幫助120多家公司實(shí)現(xiàn)上市、并購等資本運(yùn)作，其中近一半企業(yè)為工業(yè)科技類巨頭企業(yè)。

“才者，德之資也；德者，才之帥也”。相比“高盛銀行家”的光環(huán)，熊焱嬪說其實(shí)大家更看重的是國際投行對個人能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作、思維訓(xùn)練等方面的綜合淬煉。“業(yè)務(wù)能力是鑰匙，服務(wù)社會是大門，如今大家都用高盛的這把鑰匙，邁進(jìn)云暉的大門，這既是一種偶然，也是一種必然。”對于創(chuàng)辦云暉資本的初衷，熊焱嬪說，“在投行積累了多年的經(jīng)驗(yàn)后，我們都希望能夠邁出自己的舒適圈，創(chuàng)造更多的社會價值。大家在工業(yè)科技領(lǐng)域多年的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，使我們形成了對行業(yè)的深度理解、積累了豐富的產(chǎn)業(yè)資源和廣泛的項(xiàng)目來源。我們意識到中國產(chǎn)業(yè)升級浪潮已經(jīng)開始，孕育著巨大投資機(jī)會，因此我們共同成立云暉，并把它定位于工業(yè)科技領(lǐng)域，希望它可以成為垂直賽道最專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，成為中國產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型重要的資本紐帶。”

“積力之所舉，則無不勝也；眾智之所為，則無不成也。”4年來，事實(shí)證明云暉資本確實(shí)擁有對市場前景的前瞻性判斷和對發(fā)展機(jī)會的敏銳捕捉能力。截至目前，云暉資本已經(jīng)設(shè)立并管理3支基金，管理基金規(guī)模超過60億人民幣，投資了多個在工業(yè)科技細(xì)分領(lǐng)域里有市場影響力的項(xiàng)目。在這些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目帶動下，云暉資本前三期基金投資回報和DPI十分搶眼，其中2016年初設(shè)立的第一期基金DPI已經(jīng)超過1倍。云暉資本過去4年投的24個項(xiàng)目已有7家上市、2家接受科創(chuàng)版的受理、另外6家也將于今年內(nèi)申報上市。這份成績單不論放到人民幣基金，還是美元基金中比較，都極具競爭力。

“三張王牌”下好發(fā)展“先手棋”

事實(shí)上，包括5G網(wǎng)絡(luò)、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等在內(nèi)的“新基建”，不僅是在中國受到重視，近年來，世界各國也都在發(fā)力搶占技術(shù)高地、加快相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局，準(zhǔn)備迎接新一輪的全球科技革命和產(chǎn)業(yè)變革。如今，云暉資本搶先按下投資“新基建”的“加速鍵”，正在蓄力跑出新的加速度。這種新動能的來源，在于云暉資本長期以來積累的“三張王牌”，即“專注的垂直賽道+精準(zhǔn)的標(biāo)的選擇+順暢的退出通道”。

當(dāng)?shù)谝恢Мa(chǎn)業(yè)升級基金取得不俗成績后，云暉團(tuán)隊(duì)繼續(xù)專注并延展工業(yè)科技細(xì)分領(lǐng)域：新汽車、AIOT、5G和半導(dǎo)體的生態(tài)，并逐步發(fā)展出一套系統(tǒng)化的打法和“快準(zhǔn)狠”的標(biāo)的選擇能力。此外，云暉的退出管理是從選擇標(biāo)的時就開始的。由于有四位合伙人都是保薦代表人，加上過往做過大量企業(yè)IPO的案例，在選擇投資標(biāo)的時，云暉一般采取“以退為進(jìn)”的策略。“投資的時候，我們加入多個維度的判斷標(biāo)準(zhǔn)，在對企業(yè)做完基本面判斷之后，我們會考察這個企業(yè)是否存在上市的障礙，會盡量避免那種存在明顯的上市障礙的公司。”熊焱嬪說。

科技成果轉(zhuǎn)化由于存在投資風(fēng)險大、投資周期長等情況，需要跨越死亡谷，很可能因?yàn)橐幌盗袉栴}而倒在成功的“最后一公里”。在投后管理環(huán)節(jié)，云暉管理團(tuán)隊(duì)除了為被投企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資源的導(dǎo)入之外，也會對被投企業(yè)做資本市場的規(guī)劃和輔導(dǎo)，包括上市路徑的選擇和規(guī)劃、并購整合戰(zhàn)略梳理和三方機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)匹配推薦等一系列定制化和系統(tǒng)化退出管理。

此外，云暉資本與多個知名產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)建立密切聯(lián)系，對每個潛在被投公司都會做深入技術(shù)驗(yàn)證；同時與行業(yè)巨頭的CVC保持良好合作關(guān)系，共同進(jìn)行技術(shù)盡調(diào)，并進(jìn)行聯(lián)合投資，這些都是云暉資本能夠打好“三張王牌”，取得穩(wěn)定快速發(fā)展的關(guān)鍵。

“常制不可以待變化，一途不可以應(yīng)無方，刻船不可以索遺劍”。行百里者半九十，未來發(fā)展，云暉資本的自我定位十分清晰，那就是以更積極的姿態(tài)和更負(fù)責(zé)的態(tài)度，不斷探索產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈與資金鏈的“三鏈融合”，為造福經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。

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作為全球領(lǐng)先的一級股權(quán)市場智能交易撮合系統(tǒng)和數(shù)據(jù)驅(qū)動型互聯(lián)網(wǎng)投行平臺，晨哨集團(tuán)的愿景是“改變投資世界的方式”，用數(shù)據(jù)增進(jìn)投資行業(yè)的信任、效率、公平。2019年12月，晨哨完成3000萬A+輪融資，引入了上海雙創(chuàng)母基金、元禾辰坤母基金管理公司等戰(zhàn)略股東。晨哨將應(yīng)用場景進(jìn)一步擴(kuò)大化，在繼續(xù)為各類機(jī)構(gòu)提供境內(nèi)外高質(zhì)量并購服務(wù)的同時，將場景進(jìn)一步延伸到一個新興陣地——PE二級市場。我們主要面向國內(nèi)上市公司、大型產(chǎn)業(yè)公司、私募股權(quán)基金、母基金及其他大型機(jī)構(gòu)投資者，提供全球市場分析、黑馬型基金募資、二手份額轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)包重組出售等專業(yè)服務(wù)。

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